Colonizado

Matar la sed con la saliva

Leemos en el informe CESO: "Las tensiones en el mercado de cambios de las últimas semanas obligaron al banco central a dejar de lado su dogmatismo liberal, para pasar a intervenir vendiendo divisas con la finalidad de estabilizar el dólar.
Las ventas por aproximadamente USD 1.000 millones a lo largo de las 3 primeras semanas de marzo permitieron evitar que la divisa supere los $21, cerrando momentáneamente la carrera alcista del dólar iniciada en diciembre del año pasado que implicó una devaluación del 16% a lo largo del verano. 
Si bien, el elevado nivel de reservas de la autoridad monetaria aleja, por el momento, el fantasma de un colapso económico, la corrida veraniega puso en evidencia el inestable esquema cambiario-financiero montado por la gestión M.
Un volumen de LEBACs equivalente al nivel de reservas internacionales, altamente sensible a la política de tasas de interés y expectativas de devaluación, cuyo stock se duplica anualmente, constituye una bomba de tiempo que aún no detona por el volumen de reservas que permitió acumular la insustentable política de endeudamiento externo acelerado de los últimos años.
Hacia adelante, la pregunta no es si va a estallar, sino ¿cuándo?
Completo

Flaitucualiti

Bueno, bueno, bueno, ya estamos en salida franca de capitales. Fly to quality que le dicen.
El volumen de la bolsa se cae como una lagrima. El paisaje exterior aparece con turbulencias vía tasas de la Federal Reserve y la guerrita comercial en torno a los fierros que ha desatado el compañero Trump.
Y no tenemos los Trescientos Setenta mil millones de dolares de reservas de Brasil sino apenas Sesenta mil que tienen que hacerle el aguante a las Lebcs, Leliqs y las próximas Leles que se le ocurran al Toto Caputo. ¿A quien quieren engrupir?

Todo preso es político si pero algunos son mas políticos que otros

En Brasil, Lula puede ir preso el jueves 4 de abril, en Argentina hay variados presos políticos y ahora en España le ha tocado a los independentistas catalanes.
El juez Pablo Llarena ha dictado esta tarde prisión provisional contra el candidato a president de la Generalitat, Jordi Turull, así como contra Carme Forcadell, Raül Romeva, Dolors Bassa y Josep Rull. El magistrado del 1-O atiende así la petición de la Fiscalía y de la acusación popular, que ejerce el partido de ultraderecha Vox.
Todos ellos están procesados por rebelión, según el auto que les ha notificado este viernes el juez Llarena.
A cuatro de ellos -Rull, Turull, Bassa y Romeva, que formaban parte del Govern- les añade además el delito de malversación por haber desviado dinero público para la celebración del referéndum.
Sendos furgones de la Guardia Civil conducirán a los tres hombres procesados a la cárcel de Estremera en los próximos minutos.
Las mujeres, Forcadell y Bassa, serán conducidas a Alcalá Meco, informan fuentes penitenciarias. Los argumentos de Llarena para dictar prisión aparecen al final del auto de prisión. El juez argumenta la "gravedad" de las actuaciones que atribuye a los cinco procesados y "las expresiones generales del largo tiempo que ha precedido a la investidura" y que arrojan "la previsión de retomar la actuación que contiene el Libro Blanco".
Llarena justifica el envío a prisión de los cinco procesados en que no ve signos de que vayan a respetar, ahora y en el futuro, sus decisiones judiciales. “Puede concluirse que no se aprecia en su esfera psicológica interna un elemento potente que permita apreciar que el respeto a las decisiones de este instructor vaya a ser permanente”, escribe el magistrado en el auto de prisión.
No se ha presentado Marta Rovira, que ha anunciado por carta que huye de España: " El exilio será un camino duro pero es la única forma que tengo de recuperar mi voz política".
El auto la acusa de rebelión por su "participación esencial" en los mecanismos diseñados para alcanzar la independencia de Catalunya.

Las últimas aventuras, victorias oscuras

Cuando decimos que fundaciones, ongs y hasta "analistas" son un servicio bien pago...
"El Sr. Turnbull describió cómo, tras obtener material perjudicial para sus oponentes, Cambridge Analytica puede introducirlo discretamente en las redes sociales y en Internet.
Él dijo: "... acabamos de poner información en el torrente sanguíneo de Internet, y luego, y luego verla crecer, darle un pequeño empujón de vez en cuando ... como un control remoto. Tiene que suceder sin que nadie piense: 'eso es propaganda', porque en el momento en que pienses 'eso es propaganda', la siguiente pregunta es '¿quién ha dicho eso?' ".
El Sr. Nix también dijo: "... Muchos de nuestros clientes no quieren que se los vea trabajando con una empresa extranjera ... muy a menudo lo configuramos; si estamos trabajando, podemos crear identificaciones y sitios web falsos, podemos ser estudiantes haciendo proyectos de investigación adscritos a una universidad, podemos ser turistas, hay tantas opciones que podemos ver. Tengo mucha experiencia en esto ".
En las reuniones, los ejecutivos se jactaron de que Cambridge Analytica y su empresa matriz Strategic Communications Laboratories (SCL) habían trabajado en más de doscientas elecciones en todo el mundo, incluidas Nigeria, Kenia, la República Checa, India y Argentina.
La compañía está en el centro de un escándalo por su papel en la recolección de más de 50 millones de perfiles de Facebook."
Complete.

Cambian las variables. Cambia el juego.

Escuchaba a un economista en la radio que razonaba que en función de lo operado por el Banco Central en los últimos cinco días a fin de año habría vendido 15.000 millones de dolares y eso no era para nada preocupante teniendo en cuenta las reservas de mas de 60.000 millones.
Que no son 60.000 millones tiene su importancia pero el problema no es la cantidad de reservas sino este tipo de "razonamientos" donde recorto por donde me gusta o me conviene y la conclusión sale sola (que es el truco que hace parecer tan didáctico a Melconian, que no era el economista que escuche en la radio pero lo quería decir).
El problema es que si por ejemplo recortas 5 días de enero la cuenta del economista da cero y si recortas los próximos 5 días probablemente te de bastante mas.
La cuestión, mis amigos, es cuantos dolares entran y cuantos salen y de dónde entran los que entran y por donde salen los que salen.
Los que hemos pasado algún tiempo sobre esta tierra y no hemos perdido capacidad de raciocinio básico sabemos que si entran dolares por deuda y exportaciones (exportaciones que ahora no hay obligación de liquidar al toque por lo que dependes de no mas de 20 personas) y se van dolares por fuga, turismo, importaciones y ahora ademas por intereses en el pago de deuda sabe que contra eso no hay mucho que inventar.
PD: Durante la dictadura kirchnerista los medios alternativos atronaban contando que el FMI prestaba al 3,8%. ¿Por que no le piden ahora que esta todo bien uno de esos prestamos y rolloveamos los que tomamos al 7,8,9%? ¿Será que eran imaginarios?

Los que crecen

Sorprende el ranking de la CEPAL acerca de los países latinoamericanos que mas crecieron en 2017. 

El primer lugar esta ocupado por Panamá con un con un crecimiento del 5,3% de su PBI con respecto al 2016.
Lo siguen la Nicaragua gobernada por el sandinismo y República Dominicana ambas con un 4,9%. Fuera del podio entra Paraguay con el 4% y Honduras (cuyo PBI se explica en una quinta parte por remesas de sus ciudadanos emigrados en EE:UU.) con el 3,9%. 

Otro informe CESO sobre economía (o lo que queda de ella)

La inflación vuelve a acelerarse en los últimos meses.
El IPC-INDEC pasó de niveles en torno al 1,45% mensual en octubre-noviembre de 2017, a 2,45% en los meses de diciembre 2017-enero 2018. El IPC-Provincias pasó de 1,54% a 2,02% en el mismo período y el IPC-CABA de 1,4% a 2,5%.
Los valores anualizados de la inflación del último bimestre son de 34% para el IPC-INDEC e IPC-CABA, 25% para las provincias.
 Por su parte, la evolución de los precios de los supermercados recopilada semanalmente para más de 20.000 productos de grandes cadenas por el CESO (IPS-CESO), permite anticipar la continuidad de la aceleración de los aumentos de precios en marzo. La inflación mensualizada en los supermercados alcanzó 2,03% en la tercera semana de febrero, luego de 2,19% registrada en enero de este año.
Así, el IPS-CESO muestra un incremento anualizado del 28% en los primeros dos meses del año. De esta manera, el descenso de la inflación experimentado durante 2017 llegó a su fin, comenzando una nueva etapa de aceleración inflacionaria.
La nueva meta oficial de inflación del 15% queda desdibujada y las proyecciones del CESO para 2018 se ubican en torno al 26% (+-4p.p. según escenarios de paritaria y devaluación).
El fracaso de las metas de inflación.
La política de metas de inflación con que el gobierno viene intentando estabilizar los precios ha fracasado rotundamente. La inflación de 2016 superó a la meta máxima en 11,7 a 16,1 puntos porcentuales, según los índices que se considere. La inflación de 2017 lo hizo en 6,9 a 9,1 p.p., y las perspectivas para 2018 no son alentadoras, aún después que el propio gobierno incrementó la meta del 12 al 15%.
El fracaso de la política de metas de inflación debe buscarse en su error de concepción sobre las causas de las suba de los precios y, por lo tanto, sobre la mejor política para estabilizarlos.
La concepción detrás de las metas de inflación es que la suba de los precios es un fenómeno monetario. La excesiva oferta de dinero que genera la emisión para financiar el déficit público, se traduce en un exceso de demanda de bienes que, al sobrepasar la capacidad de la oferta productiva, impulsa una permanente suba de los precios. Bajo esa mirada, la agresiva política de absorción de la oferta monetaria por la vía de colocación de LEBACs a elevadas tasas, reduce la demanda agregada y, por ende, el impulso al alza de los precios. Sin embargo, la situación de la economía argentina no parece corresponder con ese orden de causalidades y la política del central no está exenta de contradicciones.
Por un lado, la inflación se aceleró en años como 2014 y 2016, donde la demanda agregada cayó y la oferta productiva no encontró colocación, derrumbando la producción y el empleo. Por otro lado, el banco central impulsa una agresiva política de expansión de los créditos, a través de la seguridad que brinda a los bancos la posibilidad de indexarlos por la inflación.
Claramente, pinchar la demanda incrementando las tasas de interés vía política de metas de inflación y, en paralelo, estimular la demanda fomentando la expansión del crédito, es una política esquizofrénica que muestra el grado de desorientación reinante en materia de política de estabilización de los precios.
Metas de paritarias.
 El rol real que viene jugando la política de metas de inflación es la de establecer una meta de paritaria. Así lo ha buscado el gobierno intentando en cada año cerrar las paritarias alrededor de la meta de inflación anunciada por el equipo económico.
El resultado de dicha política ha sido una fuerte pérdida de salario en 2016, cuando la inflación sufrió una importante aceleración y la distancia con la meta de inflación-paritaria fue más elevada.
En 2017 los salarios lograron una leve victoria sobre los precios, en base a la reducción de la inflación y la masificación de las cláusulas gatillo (aumentos de salarios que se activan si la inflación empieza a superar los incrementos pactados en los salarios).
En 2018, la previsible aceleración de la inflación junto a la política oficial de eliminar las cláusulas gatillo hace prever pérdidas salariales similares a las de 2016, si se cierran aumentos cercanos a la meta oficial.
Inercia, dólar y tarifas: los ingredientes de la inflación Si se deja de lado el dogmatismo monetarismo, puede observarse que la inflación de los últimos años tiene fuertes componentes inerciales (con un piso alrededor del 20% anual), que se acelera cada vez que se meten devaluaciones y tarifazos, mientras se desacelera cuando se plancha el dólar y las tarifas.
 Así puede observarse en la gráfica como desde 2013, sobre un piso inercial del 20%, la inflación se aceleró los años pares no electorales en que hubo subas pronunciadas del dólar y las tarifas (2014, 2016 y nuestra proyección para 2018), mientras que de redujo los años impares electorales donde la política viró a planchar el tipo de cambio y el costo de los servicios públicos.
Esa dinámica de los precios es la que explica la reciente aceleración de la inflación en el marco del alza del dólar y los nuevos aumentos de tarifas.
Los mismos son la base de la estimación del CESO de una inflación en torno al 26% para 2018, un año par no electoral, con desvíos de hasta 4p.p. de acuerdo a los resultados de las paritarias y los vaivenes no anticipados de la política cambiaria.
También permite anticipar la continuidad de las elevadas tasas de inflación si no se modifica la política oficial en la materia, hacia una que ataque los elementos inerciales y evite retrasos seguidos de ajustes bruscos en precios claves como el dólar y las tarifas. [...]

Su tren bala

Pocos lo recuerdan pero en los primeros años del kirchnerismo los gorilas criticaban una especie de promesa de Nestor de un tren de alta velocidad que, resulta obvio, nunca se concretó (vaya uno a saber porque)*. 

El macrismo levantó Cresta Roja como su modelo de cooperación obrero-patronal. Y acaba de pedir el concurso preventivo de acreedores.¯\_(ツ)_/¯

Click en la imagen para agrandar

*A propósito, este blog cosecho sus primeros premios internacionales (no serian los únicos) defendiendo el tren bala hace 10 años. Cuando sabíamos soñar. En defensa del tren bala y Brasil es un copion lo prueban.

Cuatro dedos

Dicen las calles...

Gracioso

Leemos en La Nacion: "Informate primero y mejor con LA NACION en Facebook" y en Clarín: "Facebook: cómo ver las noticias de Clarín primero tras el cambio de algoritmo" y en el house organ de la embajada, Infobae: "Cómo ver las noticias de Infobae en Facebook".
Es gracioso como 3 medios que antes eran grandes ahora galguean tratando de competir con las fotos de tu prima en tanga y los goles de Super Lautaro filmados desde la Platea E.
En fin, ya nada es igual.

Peter Scheffer @pscheff3r say

El periodista Peter Scheffer publico una serie de "tuits" sobre Argentina que nosotros pobremente traducimos. Lo aclaramos de entrada: No dice nada que no hayamos dicho pero lo dice en inglés y hay algunos a los que solo así les cae la ficha.

"El Ministro de economía argentino fue interrogado por los inversores europeos en Madrid acerca de por qué deberían invertir su dinero en Argentina cuando el Ministro tiene casi todos sus bienes fuera de su propio país.
El incidente en Madrid viene a la cabeza de las malas noticias y números que salen de Argentina.
Para empezar: el cuádruple déficit (sí, cuádruple). Argentina está ejecutando un déficit fiscal insostenible, un enorme déficit comercial (el más alto en su historia), un tremendo déficit de capital (aka la fuga de capitales) y un creciente déficit turístico.
Sólo una mirada a esas cifras conduce (independientemente de sus opiniones económicas o políticas) a la simple conclusión de que si no se los aborda de inmediato, esto conducirá a varias crisis graves en algún momento (crisis de deuda fiscal/soberana, moneda y una balanza de pagos).
Pero: nadie es consciente de este desastre inminente, porque el Gobierno todavía puede pedir prestado en los mercados internacionales de capital.
Y lo hacen, en volúmenes cada vez mayores y con tasas de interés crecientes que trabajan contra ellos en todos los lados.
Y como las tasas de interés de los USD (FED) y euro (BCE) seguirán aumentando, también lo hace la cantidad de dinero que el gobierno y las empresas tienen que pagar por refinanciar sus deudas.
Los reembolsos para el gobierno ahora están sobre 2R del PIB. Esos reembolsos parecen manejables ahora, pero esperen y vean lo que sucede cuando las tasas de interés aumentan con sólo 1% en los Estados Unidos (plan de la Fed). Entonces estamos al norte de 4S del PIB para Argentina.
Dinero que el gobierno podría haber invertido en cosas mejores, si no se hubiera endeudado tan terriblemente.
Así que en el lado fiscal: los impuestos deben ser aumentados o vueltos a poner (mineros, agro), ampliar la base tributaria y luchar eficazmente contra la evasión.
Aunque mientras escribo esto, sé que todo esto no va a suceder nunca...
El déficit comercial. Esto es causa de alarma, ya que es asombrosa; en más de USD 10 billones el año pasado. Una moneda sobrevaluada es parte de la ecuación, pero al final son los problemas que enfrentan los exportadores para llevar sus productos a los mercados globales lo que está matando. Argentina necesita madurar en la forma en que trata el comercio mundial y dejar atrás su viejo chauvinismo, porque está haciendo a todos los pobres al final.
Luego el tercer déficit: la fuga de capitales. Argentina tiene una historia problemática con este fenómeno. Pero tener un gobierno y una élite empresarial que han puesto su patrimonio en un paraíso fiscal no ayuda. En absoluto.
Leyes eficaces y organismos y funcionarios de lucha contra la corrupción reales e independientes y eficaces (así que no, eso no es usted @lauritalonso) son necesarios para luchar contra la evasión fiscal en la parte superior.
Y luego los argentinos itinerantes. Bueno, ahora están gastando más que los visitantes extranjeros a Argentina por un 10 billones de dólares al año. Loco y desastroso para la cuenta de capital Argentina. Entonces, ¿actuará el gobierno de cambiemos? No. Como no lo han hecho en el pasado y saben que pueden seguir comprando tiempo al seguir pidiendo prestado en el extranjero.
La mierda llegará al ventilador cuando el sucesor de Macri se encuentre en la casa rosada. 
Además: nadie en este gobierno, ni sus familiares, amigos o socios comerciales jamás sentirán los efectos de la próxima crisis. Porque al igual que el Ministro Dujovne, todos ellos han escondido sus activos en el extranjero. 
Así que básicamente, Argentina está jodida. 
Podría haber saltado 15 tweets para llegar a esta conclusión obvia, pero bueno, entonces no habría leído el hilo entero. Ahora lo hiciste. JAC"